1. 過度金融化的擔(dān)憂和批評

即便在近幾年低迷到極點(diǎn)的試點(diǎn)市場狀況下，碳金融一有動靜，馬上就伴隨出現(xiàn)過度金融化的擔(dān)憂和批評。從ET、JI、CDM這三種機(jī)制設(shè)計(jì)初衷，到現(xiàn)在歐洲碳市場成熟的期貨產(chǎn)品交易，碳市場一直借著金融工具從萌芽發(fā)展到成熟，并形成現(xiàn)特點(diǎn)鮮明，如高度依賴政策驅(qū)使，但又比大多數(shù)單一金融產(chǎn)品市場更豐富的市場。

不管是配額交易，還是抵消機(jī)制，這些靈活機(jī)制都是碳市場獨(dú)有和與生俱來的，除非從碳資產(chǎn)、產(chǎn)品的流通性上進(jìn)行限制，否則過度金融化的批評很難在執(zhí)行上實(shí)現(xiàn)，因?yàn)榕漕~轉(zhuǎn)讓、買賣，回購甚至非銀行金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)押，以及CCER的置換，CCER開發(fā)基金私募等，都是通過場外雙邊協(xié)商就可以實(shí)現(xiàn)的典型金融活動。

而作為金融產(chǎn)品金字塔頂端的明珠，期貨，各個試點(diǎn)交易所雖然爭奪已久，但局限于一二級市場的低流動性和高度季節(jié)性，加上變幻莫測的看不見的手的頻繁調(diào)整，以及主要市場活躍方的機(jī)構(gòu)投資者的熱情減退，近幾年在碳期貨上鮮有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。即便是人為設(shè)計(jì)和高度依賴政策的碳市場，過于保守還是過于激進(jìn)，都需要遵循市場的基本規(guī)律。

2. 解決可再生能源補(bǔ)貼的途徑

新能源業(yè)界對碳市場的重新重視，大多數(shù)出于現(xiàn)有新能源補(bǔ)貼的政策愈發(fā)吃力的現(xiàn)狀。

2019年，風(fēng)電發(fā)電量達(dá)4057億千瓦時；光伏發(fā)電2243億千瓦時；生物質(zhì)發(fā)電1111億千瓦時；而各項(xiàng)可再生能源補(bǔ)貼缺口已超過900億，以全國碳市場初期發(fā)電行業(yè)總配額40億噸，5%可以用CCER來履約計(jì)算，每年碳市場可用的CCER為2億噸，簡略以1000度電等于1噸CCER來算，等于2000億KWh。剛好可覆蓋一半的風(fēng)電發(fā)電量和粗略的覆蓋整個光伏發(fā)電量；但若以CCER價值來算，目前市場價格30元/噸，2億噸CCER相當(dāng)于60億元，顯然僅靠碳市填補(bǔ)不了這個窟窿；如果考慮其他項(xiàng)目的CCER分掉一部分市場，以及不是100%風(fēng)光項(xiàng)目的CCER可交易和用來履約的，那真正能通過碳市場獲取同等補(bǔ)貼的項(xiàng)目會更少。

現(xiàn)狀是簽發(fā)的CCER基本上都可以開發(fā)、交易和置換，碳資產(chǎn)價值仍然存在，取決于項(xiàng)目資源的優(yōu)劣。至于履約，看全國的7個試點(diǎn)了。對于有意開發(fā)CCER的風(fēng)光項(xiàng)目，開發(fā)期增加碳資產(chǎn)的開發(fā)和管理機(jī)構(gòu)，鎖定CCER的買方或終端使用方，即REPA方式，或許將成為未來的趨勢。

3. 扶貧政策的工具

國際氣候領(lǐng)域權(quán)威專家多次證實(shí)不發(fā)達(dá)地區(qū)比發(fā)達(dá)地區(qū)更容易遭受氣候變化的傷害，而且傷害更大，加上國內(nèi)現(xiàn)階段扶貧任務(wù)的艱巨性，使得貧困地區(qū)的項(xiàng)目天然具備合理性和優(yōu)先性。但此時還需要評估這些貧困地區(qū)項(xiàng)目在操作上，是否符合應(yīng)對氣候變化的本質(zhì)和碳交易的初衷，是否更能高效和直接完成減排目標(biāo)，而不僅僅是轉(zhuǎn)移碳市場的資金來完成扶貧任務(wù)。

4. 首批控排行業(yè)的看法

發(fā)電行業(yè)有兩種看法，一是來自直接控排電廠的：煤都買不起，買什么碳；二是來自中電聯(lián)的看法：在不增加發(fā)電企業(yè)成本和負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上，激發(fā)發(fā)電企業(yè)參與碳交易的積極性，完成低碳轉(zhuǎn)型；而全國碳交易管理辦法對于控排企業(yè)的未履約的處罰條款為2-3萬人民幣。綜合這些因素，即使抵消機(jī)制重啟，都應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài)。

可再生能源與碳市場最終是不可分割的，碳市場與我國現(xiàn)行發(fā)展中的電力市場架構(gòu)高度協(xié)同，未來將深刻影響全民商業(yè)和能源消費(fèi)的體系。在《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》修訂之時，上層設(shè)計(jì)不僅需要充分考慮各方參與的意見，更值得新能源行業(yè)同仁思考。