“如此高的負(fù)債率，并且正常經(jīng)營活動長期虧損嚴(yán)重，不僅帶來融資的困難，公司也很容易受到來自銀行和供應(yīng)商的擠兌。”一家在美國上市公司的CFO告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。

　　在此之前，行業(yè)大佬無錫尚德的破產(chǎn)，正是因為5.7億美金可轉(zhuǎn)債無法歸還，遭到銀行和供應(yīng)商的起訴。

　　其資金鏈緊繃狀態(tài)和償債能力由此可見一斑——截至去年底，英利的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為4.6億美元，而短期借款11.94億美元，長期借款6.8億美元，其長短債均為行業(yè)榜首。

　　公司全年的應(yīng)收賬款在7.7億美元，應(yīng)付賬款則在9.1億美元。毫無疑問，英利公司的資金鏈非常緊張，而債務(wù)風(fēng)險加劇。

　　“在全球的幾大光伏企業(yè)中，英利屬于償債能力最差的公司，公司的速動比率在0.65。”上述券商分析師指出。速動比率比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，通常低于1則被認(rèn)為是短期償債能力低，因為對速動比率產(chǎn)生重要影響的是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。

　　這些風(fēng)險清晰地出現(xiàn)在英利上市公司財報里——“我們不能保證，經(jīng)營將產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來支持業(yè)務(wù)和債務(wù)，大量的債務(wù)可能會影響到經(jīng)營，這種級別的債務(wù)可能會對未來產(chǎn)生重大影響，比如債務(wù)到期時，違約事件的發(fā)生”，英利在財報中坦承，“如果不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，我們可能需要進(jìn)行再融資或債務(wù)重組、出售資產(chǎn)。”

　　近日，中誠國際的跟蹤評級報告中，將英利能源（中國）評級展望為負(fù)面，“公司經(jīng)營性業(yè)務(wù)依舊處于虧損狀態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，償債壓力依舊較大，且關(guān)聯(lián)交易及與關(guān)聯(lián)方之間資金往來，對公司整體信用狀況的影響。”

　　7月10日，英利收到德國切割液巨頭SiC　Processing公司破產(chǎn)管理人Seagon的起訴，該公司稱英利欠下總計2300萬歐元債務(wù)，是導(dǎo)致其破產(chǎn)的主要原因，同時指出，公司應(yīng)英利要求在河北保定投資2900萬歐元設(shè)立漿料回收設(shè)施后，英利隨之自己開設(shè)了“秘密”加工廠，違約了雙方長達(dá)10年的合作協(xié)議，德國法院接受了這一訴訟。