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2022年被視為N型技術產業化的元年，在技術迭代的窗口期，傳統光伏廠商紛紛大刀闊斧擴張N型產能以鞏固其市場地位。據InfoLink預測，2024年N型TOPCon電池技術的市占率將達到65%，成為市場主流；P型電池技術的市占率將下降至23%；HJT和BC電池技術合計市占率10%左右。 在N型技術爆發之際，老舊產能通過計提減值淘汰出清。鈞達股份在2023年計提了高達9億元的固定資產減值，約合每GW計提0.95億元，巨額的資產減值讓依賴PERC產能的企業如劍在懸。 除對舊產能的計提減值，部分頭部廠商先后啟動了技改升級，PERC產能改造成TOPCon的需求量在迅速醞釀中。TOPCon因與PERC兼容性高、投資成本低等優勢，成為技改升級的主要技術路徑。從產業鏈角度來看，作為核心技術環節的電池片成為技改升級的重中之重。不過，并非所有PERC產線都適合升級，相關改造還涉及到技術、成本、投資回收期等因素制約。于電池片廠商而言，最終產線是否升級在于投資是否值當。 業內人士表示，在這一波行業洗牌中，誰能率先在新技術路線上布局并快速降本增效使之成為優勢產能，才能在激烈的競爭中保持優勢地位。 P型產能淘汰加劇，舊產能減值壓力陡增 據InfoLink披露，去年下半年隨著TOPCon擴產逐步落地爬坡，產能的嚴重過剩與技術迭代轉型上，PERC電池片需求快速萎縮，年末廠商面臨嚴重虧損，毛利水平達到-11%，企業紛紛關停自身產線以減少虧損。 在技術迭代的風口上，各廠家積極導入TOPCon產線，產能的爬坡在去年下半年提速上線。根據InfoLink判斷，在評估推遲的擴產計劃與PERC電池的改造規模后，2025年起PERC市占率將僅剩個位數，并隨后逐漸在光伏市場中成為特規商品，占比將在往后幾年持續萎縮。 在弘陽太陽能創始人劉繼茂看來，光伏行業的發展趨勢就是降本增效，N型電池效率要比P型高，而且后續提升空間大。2023年N型組件出貨己占主流，到2024年N型將占據主要的市場份額，P型組件逐步退出市場。 當前光伏行業正值技術升級的重要時期，加速落后產能的淘汰、推進行業出清是走出結構性過剩的必經之路。通威股份內部人士向鈦媒體APP稱，如果是報廢產能的話，我們會按照相關要求進行會計上的處理，也就是我們到時候會有固定資產減值報廢相關的賬目。 事實上，業內已有公司對P型產能披露了具體減值金額。鈞達股份對2023年P型PERC電池相關固定資產計提減值準備約9億元。值得注意的是，這也對第四季度的業績帶來了較大影響。2023年，鈞達股份實現歸母凈利潤8.32億元，而前三季度的歸母凈利潤達到了16.38億元。從財務數據推算，鈞達股份在2023年Q4的歸母凈利潤虧損額約8億元。 鈞達股份統計，截至2023年底，公司P型產能9.5GW，出貨9.38GW，幾近滿產滿銷。公司方面對鈦媒體APP表示，計提減值是因為目前市場上主要是TOPCon，P型的競爭力沒有以前那么高�，F在PERC產線基本都已經計提減值了，就以處理掉為主。 以此計算，鈞達股份每GW計提的減值金額約0.95億元。按目前技術發展形勢來看，尚在備戰IPO的潤陽股份、中潤光能未來可能會面臨不小的PERC產能減值壓力。 根據InfoLink發布的全年電池片出貨排名，通威股份、愛旭股份、中潤光能、捷泰科技以及潤陽股份位列前五。上述5家電池廠家2023年的總出貨量達到近182GW，同比增長約56%。中潤光能在長久布局海外渠道與海外擴產后，2023年正式超車，升至第三名；潤陽股份排名由2022年的第三名下降至第五名。 值得注意的是，中潤光能與潤陽股份募投項目均意在布局N型技術路線，但根據其招股書，二者絕大部分收入來自于PERC產能。中潤光能2023年上半年單晶PERC收入約是主營業務收入的80%，而潤陽股份報告期內（2020-2022年）PERC電池銷售額占據銷售總額的95%以上。 TOPCon成技改最大受益技術 除計提減值外，光伏行業也在加快產能升級的腳步。日前，被視為“賣鏟人”的光伏設備廠商捷佳偉創在投資者互動平臺稱，N型電池是目前市場主流技術，P型改造也是提升N型電池產能的一種方式，目前公司已取得相應的訂單，并在持續洽談中。 羅博特科也感受到了市場的變化，公司在1月的投資者關系活動記錄表中提到，得益于光伏電池技術路徑由PERC轉為TOPCon的大趨勢，下游客戶擴產需求井噴式增長。從市場端收集的信息來看，下游客戶仍有擴產需求，且現存產能升級需求強勁。 事實上，羅博特科早在2022年年報中就提到，隨著光伏電池技術路徑由TOPCon替代PERC，光伏行業新增投資和現存產能改造升級需求強勁。公司方面回應鈦媒體APP稱，升級改造的需求我們全年度都是會有的。 TOPCon、HJT、XBC為目前主流的N型技術路線。從N型電池的各類技術來看，TOPCon電池技術較其他技術相對成熟，且可在P型電池產線上直接改造，因此投資成本相對較低。 根據民生證券對光伏電池技術的解析，TOPCon的一大優勢就是有望延長PERC產線生命周期，降低邊際成本。TOPCon與PERC均為高溫工藝，且最大程度保留和利用了現有傳統P型電池設備制程，主要新增多晶硅/非晶硅沉積、硼擴散等設備。兩者電池技術和產線設備兼容性較高，TOPCon可以從PERC產線升級，不需要新建產線。若考慮從PERC產線升級，只需增加0.5-1億元/GW的投資額，邊際投資成本優于其他N型技術路線。在面臨大規模PERC產線設備資產折舊計提壓力下，改造為TOPCon有利于降低沉沒風險。 綜上，由于技術以及投資成本方面的優勢，使得TOPCon成為P型向N型技改的主要受益技術路線。 PERC技術向TOPCon技術的升級并非只是部分工藝的簡單添加，也并非是由設備廠商主導，進行整線工程交付。TOPCon工藝存在一定技術壁壘，需由電池廠商主導，對十幾道復雜工藝進行整合以及關鍵工藝技術改進，最終達到轉換效率、良率以及非硅成本各項指標的均衡，愛旭股份曾在調研活動中談到。 除了TOPCon，PERC是否可以升級成其他技術路線？對此，邁為股份向鈦媒體APP表示，PERC升級TOPCon是可以通過加設備，在原先的技術上面改進。但PERC是不能直接將設備升級為HJT設備的，需要重新采購。 劉繼茂認為，TOPCon可以由P型產線升級改造而成，成本稍低，近兩三年是市場主流；HJT產線設備需要重新開發，成本高，但效率也高，3年后有可能成為市場主流。 頭部企業陸續升級，技改重點落于電池環節 在N型技術發展的推動下，部分頭部企業已完成或啟動相關的技改升級項目。 去年5月，正泰新能先一步實現海寧總部三期PERC技改TOPCon 5GW項目的量產。公司表示，這是行業首個N型升級替換項目。 愛旭股份1月30日在投資者互動平臺上表示，公司已經開展PERC升級TOPCon+的方案論證和前期準備工作，將于近期啟動升級工作并計劃在三季度末完成大部分PERC產能的升級改造。預計將實現產出電池較行業同類產品高0.2%的轉換效率，并在后續進一步往更先進的TOPCon+升級版技術進行迭代，預期能夠使轉換效率較行業同類產品高0.5%。 同時，通威股份方面也向鈦媒體APP表示，公司P型電池產能大部分能升級改造，目前部分已在升級中，此外還有新建41GW N型產能會在今年陸續投產。 劉繼茂向鈦媒體APP表示，技改涉及硅料，硅片，電池片及組件4個環節，其中最重要的是電池片環節。通威股份內部人士也稱，整體而言，現在比較重點的P轉N主要還是集中在硅料和電池的技術。 據業內人士分析，在光伏產業鏈的核心環節中，唯有電池片是技術為王，因其存在較高的技術壁壘，所以改造的難度也就更大。 對于硅料環節技改的相關疑問，大全能源方面向鈦媒體APP表示，從硅料端來說的話，P型料和N型料本質上還是多晶硅，只是一些理化指標和外觀致密性上會有一點區別。針對升級的難度情況，上述人士稱，如果原先裝置的配套程度、自動化控制水平比較低的話，那產線升級的壓力和難度就會大一些。像一些頭部企業的產線比較先進，那切換的成本和難度就會比較低。 而與電池息息相關的組件環節對于技改則沒有那么高的要求。天合光能內部人士向鈦媒體APP說道，一般來說，組件P型和N型需要調整的不是特別多，主要是跟電池尺寸有關系，不需要像電池環節那樣大的變動。組件主要是調節尺寸的適配，對于設備沒有增減的需求。 然而，并非所有的PERC產線都能進行升級。萬聯證券投資顧問屈放認為，工藝兼容性是制約產線升級的因素之一。具體來說，TOPCon技術需要引入納米級的鈣鈦礦材料和相關工藝，因此對原有生產線進行改造時需要考慮到新舊工藝的兼容性，以避免出現工藝沖突或生產不穩定的情況。其次，設備投資成本和生產成本也是重要的制約因素，TOPCon技術需要新的設備，包括納米級的鈣鈦礦涂層設備等，這些設備的投資成本較高，可能會增加生產成本。因此，如果公司沒有足夠的資金支持，或沒有有效的成本控制策略，那么升級可能會變得不現實。 奧優國際董事長張玥則認為，具體升級的限制取決于產線的原始設計、設備狀況以及企業技術實力等因素。在升級過程中，可能會面臨生產效率降低的問題，企業在改造產線時，需要充分考慮這一因素。由于升級成本和生產效率的影響，企業可能需要較長的時間才能收回投資，因此投資回報期也需要企業進行充分評估。 產業鏈相關公司則談到了更具體的細節，捷佳偉創向鈦媒體APP表示，由于增加設備后整個產線變長，所以對廠房是有要求的。公司會根據廠房、投資等考量進行相應的改造，因此升級難度視每個客戶的情況而定。目前，已有客戶下單，部分已發貨，還有一些客戶在洽談中。 通威股份方面也稱，升級主要的限制之一是在于整個車間的大小，同時公司也會綜合考慮改造的經濟性和成本，看投資之后整體是否值當。所以不是所有的產線都會進行升級，還是要看具體的規劃。 薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊認為，P轉N技改升級將加速行業優勝劣汰，推動產能向高效優質企業集中。那些率先進行技術升級、具備N型電池片生產能力的企業將在市場競爭中占據優勢，有望進一步提升市場份額。而對于那些未能及時跟進技術升級的企業，可能會面臨市場淘汰的壓力。 |
