太陽能板塊：新機遇催生新機會

　　近期A股市場出現了寬幅震蕩的格局，周二急跌，周三反抽。但不少太陽能板塊出現了震蕩回升的趨勢，其中奧克股份（300082）更是大幅走高，而金晶科技（600586）、南玻A（000012）等品種也反復震蕩走強。那么，如何看待太陽能板塊的投資機會呢？

　　行業新變化賦予新樂觀預期

　　一是太陽能板塊的走勢與太陽能產業新的變化有著極大的關聯。光伏產業的發電成本持續降低，光伏產業的技術進步很快，預計到2015年前后，全球光伏發電上網電價與傳統電力上網電價將可能持平，2020年后起，其上網電價將低于傳統電力上網電價。這就為光伏電池生產企業擴大生產規模創造良好機遇。

　　二是我國在光伏產業的領跑者角色愈發清晰。目前我國企業在硅片切割技術、電池片和組件生產技術已經處于全球先進水平，隨著多晶硅原材料瓶頸解決及國內多晶硅企業規模效應的顯現，后端產業鏈的“中國優勢”將更加明顯，一批龍頭企業將成為全球光伏市場的引領者。

　　三是光伏產業出現了新的強勁增長引擎。日前，美國參議院能源委員會通過了美國千萬太陽能屋頂計劃，預計從2012年開始，將投資2.5億美元用于該項計劃，從2013年至2021年，每年將投資5億美元補助用于太陽能屋頂計劃。這對我國光伏產品出口形成重大利好。

　　從產業鏈的角度尋找投資機會

　　不過，就行業發展的角度來看，太陽能產業的迅速復蘇對產業鏈相關個股的業績彈性有著不同的效應，其中為太陽能產業提供設備、服務的個股最為主流資金所看好。

　　從太陽能產業鏈發展角度來看，在太陽能由光轉換為電的過程中，需要迫切解決的兩個問題，一是多晶硅的切割技術等方面的問題，二是太陽能電池的組合問題。正因為如此，行業分析師預測在未來一段相當長的時間內，這兩個問題的解決將會產生新的行業成長機會，從而帶來投資機會。

　　循此思路，在目前太陽能領域，尋找投資機會并不是從航天機電（600151）、孚日股份（002083）、江蘇陽光（600220）、天威保變（600550）等多晶硅領域，而是應該從設備類或提供服務類個股中尋找。其中，奧克股份、東山精密（002384）、云南鍺業（002428）、精功科技（002006）、天龍光電（300029）等個股可密切關注。對于直接受益于太陽能屋頂計劃的金剛玻璃（300093）、南玻A等個股也可跟蹤。

　　七股投資機會大

　　奧克股份（300082）：產銷量大幅增長 毛利率前低后高

　　公司2009年總產能為7萬噸，募投項目中的遼陽3萬噸切割液項目現已投產，南京8萬噸項目有望實現9月份試生產，茂名公司的5萬噸乙氧基化裝置6月份已經試車。未來揚州奧克的3萬噸切割液項目投產后公司產能將增至26萬噸。公司于5月份發布公告稱將利用超募資金在滕州建設5萬噸項目，擴大華東基地的產能。全部項目投產后公司總產能將達31萬噸。由于公司生產裝置可進行柔性的產品切換，公司未來將日用醇醚納入生產范疇，2010年銷量預計為1萬噸。（湘財證券 田蓓 馮舜）

　　東山精密（002384）：先進太陽能、LED 戰略布局初成爆發增長可期

　　公司通信及半導體設備精密金屬制造以專業精密鈑金和精密鑄造外包模式為主的，核心優勢為制造專業技術能力和快速反應能力，增長因素為下游行業增長及發達國家中高端精密金屬制造業向中國轉移；公司太陽能業務（CPV）也是制造外包模式，核心優勢在于客戶，公司是全球最優秀的CPV 系統集成商-Solfocus 規模量產唯一供應商，為“綁定”式的緊密合作關系，增長因素為CPV 行業高成長；公司 LED 業務核心優勢在于有全球先進的封裝技術專利，可以充分享受獨特技術帶來的溢價及下游半導體照明市場爆發帶來的增長機會。

　　CPV 為第三代太陽能發電系統，核心芯片光電轉換效率超過40%，遠超單晶硅和薄膜太陽能，未來規模建廠后發電成本有望最先達到普通電價水平；全球年近7000MW 太陽能裝機，CPV 還處于發展初期，年裝機不到30MW，技術優勢轉化為市場空間帶來爆發機會。（平安證券 葉國際 張微）

　　云南鍺業（002428）：募投項目銷售有保障

　　公司擁有自鍺礦開采到鍺系列深加工產品的完備產業鏈。公司擁有自礦山采選、火法富集、濕法提純、區熔精煉到精深加工生產體系，當前主要產品為高純二氧化鍺、區熔鍺錠及紅外級鍺單晶等產品，處于鍺產業鏈的中上游。本次利用募集資金投資生產的太陽能電池用鍺單晶及晶片、紅外光學鍺鏡頭產品，將極大提升公司產品附加值和盈利能力。

　　太陽能鍺晶片，募投項目30 萬片/年，銷售有較好保障。據悉目前公司已經達成的采購意向有20 多萬片/年，包括美國的Monroe 集團簽訂10 萬片/年和日本Toko 公司8000 片/月（9.6 萬片/年），及國內其他廠商。紅外鍺鏡頭，募投項目3.55 萬套/年，公司稱隨著海外市場的開拓以及國內民用紅外光學應用的推廣，銷售預計也有保障。（東方證券 徐建花 張鐳）

　　精功科技（002006）：盈利趨勢向好 光伏裝備仍是主要看點

　　光伏裝備仍是未來主要看點，期待下半年鑄錠爐訂單情況改善。公司上半年光伏裝備收入相當于25~30鑄錠爐交付量，毛利率下滑7%主要因為產能利用率下滑，估算鑄錠爐銷售價格環比下滑應在2%左右，價格情況依然較好。前瞻的看，公司光伏裝備產品仍是未來主要看點，公司鑄錠爐歷經2年多市場檢驗質量已趨完善，仍存在較為廣闊和明確的市場空間，擠占國外供應商如GT Solar市場份額的進程未來仍可期待，而09年研制成功的剖錠機則是業務新增長點。（中金公司 朱亞鋒 曾令）

　　天龍光電（300029）：光伏及led設備需求旺盛，業績出現高增長

　　光伏產業復蘇，單晶爐業務高速增長。公司主營產品單晶爐，在同類產品中能耗最低且技術領先，受益于光伏產業復蘇，公司訂單飽滿，2010年單晶爐銷量預計達到700臺左右，同比增長超過70%。

　　多晶爐質優價廉，建設示范工廠推廣，有望成為公司新的利潤增長點。公司450Kg級多晶爐價格僅是國外同類產品的一半左右，但推廣進度稍慢，當前公司正在建立示范工廠以推廣公司的多晶爐產品，并積極與國內相關廠商談判合作事宜，預計隨著市場開拓成功，多晶爐業務將成為公司新的利潤增長點。

　　受益于下游LED產品的旺盛需求，寶石單晶爐業務確定性高成長。近兩年LED行業平均增幅近30%，預計未來兩年需求將繼續維持50%以上增速，藍寶石作為LED上游外延片主要的襯底材料（約92%），需求旺盛，公司的藍寶石爐業務將確定性受益，實現高增長。（南京證券 尹建輝 劉統）

　　金剛玻璃（300093）：業績符合預期，光伏業務將繼續擴大

　　公司募集資金將主要用于高強度單片銫鉀玻璃生產線技改、4 兆瓦BIPV 組件生產線建設。項目建成后，公司單片銫鉀玻璃產能將由80 萬平米擴大至120 萬平米，BIPV 組件產能由1 兆瓦擴大至5 兆瓦日前公司計劃用超募資金建設50MW 太陽能電池片生產線，項目預計2012 年開始貢獻利潤，該項目達產后預計每年可實現收入約4.75 億元，增厚EPS 約0.6 元。（天相投資）

　　南玻A（000012）：著力打造新的增長極

　　近年來，公司在完善現有玻璃產業布局的基礎上，推動公司產品結構調整優化。從較為單一的玻璃及玻璃深加工領域逐步拓展到精細電子玻璃以及光伏產業領域，并著力打造完整的光伏產業鏈條。公司的產品及收入來源因此而多樣化，公司的盈利能力及抵御風險能力得到增強。目前公司在建的項目主要包括:吳江浮法玻璃生產線建設，東莞、吳江、成都等地的工程玻璃生產線擴建，年產能為252萬平方米的TCO膜玻璃生產線建設，多晶硅擴產項目以及硅片、光伏電池擴產項目。在公司最新的董事會決議中，還計劃新建河北超薄電子玻璃項目以及結構陶瓷搬遷擴產項目，并計劃對太陽能玻璃、硅片及光伏電池再次擴產。項目全部投產后，公司工程玻璃產能接近翻番；太陽能玻璃產能將達到28.5萬噸/年，較現有產能增加近80%；多晶硅生產能力達到2000噸，較目前增加33%；硅片產能達到300MW，產能增長80%以上。由此可以清晰的看出未來公司的發展戰略，即立足于玻璃主業，大力發展光伏產業，使光伏產業成為未來新的收入及利潤增長極。（金元證券 王昕）