7月11日，國家能源局發布2019年光伏發電項目國家補貼競價結果：擬將3921個合計22.8GW項目納入2019年國家競價補貼范圍。同時，能源局給出了年內可建成并網裝機容量40-45GW 的預測指引。

一、指標規模符合預期

本次競價共有4338個項目合計24.56GW 參與申報，最終經審核納入競價補貼范圍的規模達到 22.79GW，通過率高達93%，符合市場預期。且未能通過審核的項目均為申報電價超過指導價、重復申報、申報容量與消納文件不一致、配套文件不完備等“低級錯誤”。

此前市場預期競價結果發布時間為“7 月中旬”，本次實際發布時間略超預期，能源局能夠在短短10天內完成數千個項目的資料審核工作，實屬高效。此外，能源局明確給出了2019年國內建成并網項目規模的預測指引也屬首次，且規模略高于近期市場預期，將對穩定產業和資本市場預期起到積極作用。

二、項目電價降幅明顯

根據能源局披露的數據，本次競價結果 I-III類資源區普通電站電價較指導價平均降幅0.072、0.091元/kWh，分布式電站電價平均降幅0.047-0.068元/kWh，競價機制降低補貼強度的效果顯著。首批競價項目最終納入補貼的項目主要集中在III類資源區(裝機量占比79%)，I、II類資源區由于市場環境監測為紅色或消納能力不足等原因申報較少，個別省因電網消納能力有限，或在統籌考慮風電和光伏發電平價項目的情況下沒有組織申報，消納能力已成為光伏發展核心要素。隨著“配額制”政策實施、特高壓及泛在電力物聯網等建設水平提升、綠證交易增加發電收益等措施的實施，預計未來我國光伏電站投資積極性和電網接入消納能力將進一步提高。

三、 預計全年裝機量40GW上下

本次納入補貼規模的22.8GW項目對應的年補貼規模約17億元，平均補貼強度約7.5分/度，略高于此前預期的5-7分/度。相對理性的申報電價(補貼強度)，結合近期開始明顯走低的電池組件價格，將有助于今年競價項目在年內實現較高的并網完成率，我們預計年內應至少能夠完成15GW以上，結合下半年待建的戶用3GW+、扶貧2-3GW、基地類項目2-3GW、平價及無補貼分布式項目3-4GW，下半年國內新增裝機有望達到25-30GW(其中預計第三季度10GW左右、第四季度15GW+)，全年40GW上下。

競價申報啟動時間晚、時間緊，導致申報規模低于預期，補貼未足額用完，預計明年情況將有明顯改善。本次能源局還特別指出“國家將在今年工作的基礎上，總結經驗，進一步完善工作機制，保持政策的連續性、穩定性，提早謀劃、及早安排明年競價相關工作。”我們預計明年的補貼額度和政策機制落地時間將顯著早于今年，從而為明年的國內光伏建設創造更好的條件，我們預期2020年國內新增裝機規模有望上看50GW。