深圳推行碳配額托管機制 考驗機構投資者運作能力
國內碳交易試點中最早開市的深圳即將推出碳配額托管機制。這是深圳碳市場經過一年多的實踐及探索之后，在交易方式上所做的又一重大創新。 配額托管，意在解決企業交易不活躍的問題。碳市場建立的初衷，是希望通過市場化的手段，讓節能主體實現額外收益，而獲利的前提是“交易”
國內碳交易試點中最早開市的深圳即將推出碳配額托管機制。這是深圳碳市場經過一年多的實踐及探索之后，在交易方式上所做的又一重大創新。配額托管，意在解決企業交易不活躍的問題。碳市場建立的初衷，是希望通過市場化的手段，讓節能主體實現額外收益，而獲利的前提是“交易”。但讓制度設計者們苦惱的是，一年多來，“生產性企業由于沒有交易經驗，習慣于把配額放在‘倉庫’里保管。”主導托管機制設計的深圳排放權交易所副總裁葛興安說。
所謂配額托管，核心是由交易所認可的機構，接受控排企業的配額委托管理并與其約定收益分享機制，并在托管期代為交易，至托管期結束再將一定數額的配額返還給控排企業以實現履約的模式。
這聽上去是一個多贏的設計：控排企業既可以完成履約又可以取得額外收益；托管機構以低成本獲得大量配額從而可盡情交易獲利；而交易所則可享大量流動性釋放帶來的傭金。
配額托管，能否開啟具有高度流動性的深圳碳市場2.0時代？
兩種措施進行風控
盡管最終的方案還沒有確定，但在10月31日，深圳排放權交易所就《深圳排放權交易所托管會員管理細則》（下簡稱《細則》）的大體框架進行了宣講。
交易所將托管會員定義為：接受管控單位委托，代為持有管控單位碳排放配額,以自身名義對托管的配額進行集中管理和交易的會員。
“為了降低復雜性，我們初步允許托管會員的自營業務和托管業務混業經營。”葛興安在宣講中說。也就是說，托管會員的自有配額和通過托管途徑獲得的管控單位配額，可以放在統一的配額池，由其統一操作，“但其自營業務收益應在兌現托管業務承諾后方可處理。”葛興安強調。
托管業務承諾，即整個托管業務的核心。交易所的《細則》中擬規定：托管會員在開展配額托管時，應當承諾在約定日期到期后向管控單位返還一定數量的配額，并按照事先約定對收益或者損失進行處理。
這種承諾兌現通過簽訂《深圳市碳排放權交易市場配額托管交易協議》來實現。交易所規定，該協議至少應該包括四要素：托管交易的配額數量、約定的到期日、收益承諾及分成或者損失共擔及比例，以及約定的收益承諾無法兌現時的補償方式。
協議還需經交易所備案。“我們希望通過備案了解托管會員和控排企業之間的互相承諾。”葛興安說。
作者：卜凡 來源：21世紀經濟報道 責任編輯：wutongyufg
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