對(duì)于去年開市的五個(gè)試點(diǎn)來說，中國碳市場試點(diǎn)的第二個(gè)履約年已過去近四分之一。而在這過去的三個(gè)月中，二級(jí)市場成交情況仍然表現(xiàn)不一，其中根據(jù)截至10月10日的交易量從高到低排序分別為：深圳、廣東、北京、上海和天津。

　　縱觀中國碳市“后履約期”，五個(gè)履約后市場活躍程度不盡相同。微觀分析，這與各碳市2014年碳配額分配方案、交易規(guī)則等因素有關(guān)。

　　深滬碳市較為活躍亮點(diǎn)頻現(xiàn)

　　深圳是五個(gè)市場中在2014履約年成交量最大的碳市，價(jià)格波動(dòng)也較大。市場向境外投資者開放后，流動(dòng)性得到提高。

　　截至10月10日，深圳碳市2014履約年累計(jì)成交約13.0萬噸，日均成交量約1877噸。其中2013年碳配額（SZA2013）累計(jì)成交6.8萬噸，大部分交易集中在2014履約年的前5個(gè)交易日（7月1日-7日），成交量為4.7萬噸，占比高達(dá)七成，而9月份成交總量只有6548噸，占比不到一成。出現(xiàn)這種情況的原因可能是7月初，深圳未履約的四家企業(yè)還在市場上購買配額，而配額缺口補(bǔ)足后，企業(yè)對(duì)SZA2013的需求大幅下降，因此9月份交易量少。2014年碳配額（SZA2014）累計(jì)成交量與SZA2013差距不大，為6.1萬噸。

　　深圳市場將2013、2014年的配額分成兩個(gè)品種交易，而兩品種的價(jià)格差距在過去的幾個(gè)月中反復(fù)波動(dòng)。6月11日，據(jù)2013年履約結(jié)束還有近20天，SZA2014即上市交易。8月6日，該交易品種首現(xiàn)交易量，以53元/噸的價(jià)格成交，價(jià)格比當(dāng)日SZA2013低7元/噸。8月13日，SZA2014價(jià)格首超SZA2013，差價(jià)為1.84元/噸。而9月2日，SZA2013價(jià)格又高出SZA2014，差價(jià)達(dá)13.21元/噸。不過，當(dāng)日SZA2013成交量為1噸，說明這次差價(jià)的出現(xiàn)偶然性較高。隨后，兩種配額價(jià)格又出現(xiàn)多次超越與反超。價(jià)格起伏不定，二者差價(jià)也無規(guī)律可言。不過，近日SZA2014與SZA2013的差價(jià)縮小，前者價(jià)格和交易量都大于后者，活躍度有高于后者的趨勢(shì)。因此，不難預(yù)測，后期深圳碳市交易將以SZA2014為主。

　　同時(shí)，深圳還引入境外參與者進(jìn)入市場，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場參與者數(shù)量。9月5日，來自新加坡的GingaEnvironment公司成功購得1萬噸深圳碳配額，而當(dāng)天，深圳市場成交20941噸，創(chuàng)下2014履約年深圳碳市日成交量紀(jì)錄。無疑，境外投資者的參與在一定程度上提高了深圳碳市的流動(dòng)性。

　　與深圳類似，上海也采用了投資者多樣化的對(duì)策，提高了碳市的活躍度。9月3日，上海環(huán)境能源交易所股份有限公司下發(fā)《關(guān)于申報(bào)上海碳排放交易機(jī)構(gòu)投資者的通知》，正式對(duì)投資機(jī)構(gòu)開放。

　　上述通知的效果立竿見影。9月4日，于6月30日履約后沉寂了三個(gè)多月的上海碳市迎來了2014履約年的首筆交易，首批進(jìn)入市場的機(jī)構(gòu)投資者之一，以29元/噸的價(jià)格購碳5000噸。

　　不過，機(jī)構(gòu)投資者的入場并未立即給上海碳市帶來持續(xù)交易。直到兩周后的9月19日，上海市場才出現(xiàn)了新履約年的第二筆交易。參照2013履約年的情況，這種局面的出現(xiàn)很大部分原因在于交易動(dòng)力以履約剛性需求為主，企業(yè)參與交易大多出于自身配額有缺口。再者，上海碳市一級(jí)市場不直接對(duì)投資機(jī)構(gòu)開放，配額來源有限。所以，盡管上海碳市制度規(guī)范，機(jī)構(gòu)投資者入場風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，其提高市場活躍度的作用仍然有限。 

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