北京時(shí)間4月25日，特斯拉發(fā)布今年第一季度財(cái)報(bào)。一季報(bào)顯示，特斯拉第一季度營收為45.4億美元，歸屬于普通股股東凈虧損7.02億美元。

這與此前馬斯克的爆料情況接近，特斯拉并未能在一季度取得盈利，不過二季度車輛交付量有望達(dá)到10萬輛，特斯拉預(yù)計(jì)第二季度虧損將大幅減少，并于第三季度重新實(shí)現(xiàn)盈利。

一季報(bào)出爐后，特斯拉盤后一度急跌超2%，不過隨后企穩(wěn)回升。

01

一季度交付推遲至第二季度

本月初，特斯拉公布今年第一季度的交付數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在今年前三個(gè)月共交付6.3萬輛電動(dòng)車，其中Model3為5.09萬輛。此前市場預(yù)期，Model3在一季度的交付量為5.175萬輛。

特斯拉稱，由于物流問題，相當(dāng)一部分第一季度的交付車輛被迫推遲至第二季度，這也影響了特斯拉第一季度的凈收入。“特斯拉第一季度超過一半的交付量是在第一季度最后10天完成的，這導(dǎo)致大量車輛的交付進(jìn)入第二季度。”

為此，特斯拉在業(yè)績指引里稱，公司在第二季度將交付9萬至10萬輛汽車，屆時(shí)虧損幅度有望大幅降低，并于第三季度實(shí)現(xiàn)盈利。

盡管第一季度的交付量低于市場預(yù)期，但特斯拉重申，今年公司的交付目標(biāo)仍將是36萬至40萬，同比增長45%至65%。

此外，一季度特斯拉的ModelS和X銷量為1.21萬輛，比去年同期的25000輛大幅減少，特斯拉將原因歸咎于美國聯(lián)邦政府稅收優(yōu)惠減少所致，但強(qiáng)調(diào)新版的ModelS和X仍具有競爭力。

特斯拉第一季度業(yè)績其他預(yù)期：

——收益：FactSet的分析師預(yù)計(jì)特斯拉調(diào)整后的每股虧損為0.94美元。相比之下，2018年第一季度調(diào)整后每股虧損為3.35美元。收集華爾街分析師、買方分析師、基金經(jīng)理、公司高管、學(xué)者和其他人士相關(guān)預(yù)期的眾包平臺(tái)Estimize預(yù)計(jì)，特斯拉只會(huì)收獲少量利潤，預(yù)計(jì)每股虧損0.08美元。

——營收：FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)特斯拉當(dāng)季營收入為55億美元，高于上年同期的34億美元。Estimize估計(jì)其營收為62億美元。

——股票：特斯拉股價(jià)在過去12個(gè)月里下跌了5%以上，今年迄今跌幅超過18%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P500)的漲幅分別為7%和16%，特斯拉股價(jià)表現(xiàn)不及通用汽車公司和福特汽車公司。

——競爭：對特斯拉來說，其長期擔(dān)憂是豪華汽車以及大眾車型Model 3面臨的競爭可能會(huì)升溫。凱利藍(lán)皮書(KelleyBlueBook)分析師卡爾·布勞爾(KarlBrauer)表示，電動(dòng)汽車市場的銷量和種類都在增長。

投資者還將希望更清楚地了解特斯拉關(guān)閉門店的計(jì)劃。Edmunds分析師杰西卡·考德威爾表示：“特斯拉的盔甲在第一季度出現(xiàn)了破裂跡象。”Edmunds估計(jì)，第一季度特斯拉生產(chǎn)的汽車約有半數(shù)銷往海外，這表明國內(nèi)需求在減弱。

考德威爾還稱：“特斯拉目前面臨的巨大挑戰(zhàn)是如何吸引新買家購買其產(chǎn)品，這對于一家歷史上從未做過廣告或提供激勵(lì)措施的公司來說，可能是一場艱苦的戰(zhàn)斗。”

除了在關(guān)閉門店方面搖擺不定之外，近幾個(gè)月來，特斯拉還幾次調(diào)整了汽車價(jià)格，并改變了銷售策略，包括在4月初宣布不再在網(wǎng)上銷售更便宜的Model 3，而是只通過電話和門店來銷售。

特斯拉不太可能提到馬斯克和美國證券交易委員會(huì)(SEC)之間持續(xù)存在的分歧，但馬斯克可能會(huì)借機(jī)評(píng)論幾句。此前，已經(jīng)有美國法官責(zé)令馬斯克和SEC盡管解決他們之間關(guān)于馬斯克發(fā)推文引發(fā)的爭議。

02

升級(jí)ModelS和X重新引入低價(jià)版車型

昨天（4月24日），特斯拉表示，將重新推出價(jià)格較低版本的Model S和X車型，并將對這兩款車型進(jìn)行升級(jí)，以提高續(xù)航里程和充電速度。該公司目前價(jià)格較高的Model S和X正面臨交付延遲的困境。

此次升級(jí)包括對兩款車型的傳動(dòng)系統(tǒng)進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，增加新的自適應(yīng)懸架系統(tǒng)，提高每輛車的行駛里程。升級(jí)之后，新版Model S和Model X在EPA標(biāo)準(zhǔn)下的續(xù)航里程將分別達(dá)到370英里(約595.5公里)和325英里(約523公里)。

此外，特斯拉宣布恢復(fù)“標(biāo)準(zhǔn)版”選擇，重新引入Model X和Model S的低價(jià)車型，價(jià)格分別為8.3萬美元和7.8萬美元。預(yù)計(jì)這兩款車的低價(jià)版都將于5月份開始交付。

特斯拉目前正努力提高利潤率，以期在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)盈利，為此，該公司發(fā)起了一批裁員，其中其在美國交付車隊(duì)的大約一半員工都被解雇，此外，該公司還表示要關(guān)閉部分線下門店以降低成本。不過特斯拉后來又表示將繼續(xù)開設(shè)比預(yù)期更多的線下門店，但宣布將部分車型提價(jià)3%。

本月早些時(shí)候，特斯拉公布其第一季度交付量低于預(yù)期，其中Model S轎車和Model X運(yùn)動(dòng)型多功能車(suv)的交付量比上一季度減少了一半以上。過去一年，這家硅谷電動(dòng)汽車制造商面臨一系列挑戰(zhàn)。

作為電動(dòng)汽車技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一，特斯拉正尋求提高M(jìn)odel 3轎車的產(chǎn)量、交付量和銷量。Model 3被視為特斯拉長期盈利能力的關(guān)鍵因素。

03

上海超級(jí)工廠年底每周產(chǎn)能最高2000輛

值得一提的是，在財(cái)報(bào)中，特斯拉披露了上海超級(jí)工廠的進(jìn)展，其稱將在中國搭建第二代Model 3的生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)單位產(chǎn)能的成本將比美國費(fèi)利蒙超級(jí)工廠減少50%。

在其后的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克表示，預(yù)計(jì)在今年年底前在中國的超級(jí)工廠將實(shí)現(xiàn)每周生產(chǎn)1000至2000輛汽車。

“如果上海超級(jí)工廠能夠在今年第四季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，我們有望在2019年全球產(chǎn)能達(dá)50萬輛汽車。”特斯拉在一季報(bào)中表示，這是一個(gè)咄咄逼人的時(shí)間表，但這正是公司的目標(biāo)。“根據(jù)我們目前所知，在截至2020年6月30日的12個(gè)月內(nèi)，特斯拉能夠在全球生產(chǎn)超過50萬輛汽車的可能性確實(shí)很大。”

最新消息稱，位于上海臨港的特斯拉超級(jí)工廠正加緊建設(shè)，目前鋼結(jié)構(gòu)屋頂網(wǎng)架吊裝與屋面鋪裝正在有序進(jìn)行中。自從今年1月動(dòng)工后，上海超級(jí)工廠進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)今年5月完成總裝車間建設(shè)，年底部分生產(chǎn)線就可以正式投產(chǎn)。

04

現(xiàn)金流情況不樂觀

就在財(cái)報(bào)發(fā)布前幾天，特斯拉召開了一場關(guān)于自動(dòng)駕駛的投資者活動(dòng)，在會(huì)上，馬斯克向外界展示了特斯拉自主研發(fā)的能夠勝任完全意義上的自動(dòng)駕駛的芯片，并描繪了未來特斯拉完全無人駕駛汽車行駛在路面上充當(dāng)出租車功能的圖景，但從目前來看，實(shí)現(xiàn)這些還非常遙遠(yuǎn)，這些關(guān)于自動(dòng)駕駛的愿景現(xiàn)在看來更像是提振投資者信心的一種努力。

特斯拉的業(yè)績狀況依然是令其股價(jià)承壓的最大因素，目前其股價(jià)距離去年底創(chuàng)下的每股近380美元的高點(diǎn)已經(jīng)跌去超過30%。

對于接下來的業(yè)績，特斯拉重申了全年交付36萬至40萬輛的目標(biāo)，該目標(biāo)比2018年全年的實(shí)際交付提高了45%至65%。特斯拉還表示，如果上海超級(jí)工廠能夠在今年第四季度達(dá)成生產(chǎn)目標(biāo)，全年產(chǎn)量將達(dá)到50萬輛。

特斯拉在第一季度財(cái)報(bào)中給出了綜合毛利率水平25%的目標(biāo)，目前Model 3的毛利率水平約為20%，特斯拉表示要達(dá)到毛利率目標(biāo)還取決于許多因素包括消費(fèi)者對車型的選擇等。

對于現(xiàn)金流情況，特斯拉表示從第二季度開始，自由現(xiàn)金流將會(huì)一直保持正值，隨著更多的交付完成以及之前削減成本的效果完全顯現(xiàn)，第二季度的虧損將會(huì)大幅削減，從第三季度開始回歸正盈利。