○特斯拉上海工廠的投資主要來自上海金融機構；

○上海工廠能否如期投產面臨一些不確定因素，2019年底，國產化的只有Model 3的部分裝飾件（certain trims）；

○2018年特斯拉在華營收額同比下滑15.4%，中國業務貢獻率由17%大跌至8%……

2月19日，特斯拉發布了向美國證券交易委員會(SEC)提交的2018年年報（10-K表，下稱特斯拉年報），對公司的經營情況、產品規劃和潛質風險等予以說明。年報中，特斯拉在華業務和上海工廠的信息也有披露。

我們梳理了特斯拉年報中，和中國事務相關的內容，給大家參考。

1.上海建廠錢從哪來？少數自付+多數貸款

2018年10月17，特斯拉宣布，以9.73億元摘得上海臨港裝備產業區一塊864885平方米的工業用地；2019年1月7日，特斯拉上海工廠破土動工。

特斯拉CEO馬斯克透露，上海工廠需要約20億美元（約合人民幣138億元）投資。這筆錢出自哪里？

自付？特斯拉可能沒有自掏腰包的實力。

特斯拉財報公布的數據顯示，2018年該公司凈虧損為9.76億美元。雖然虧損額同比減少了50.2%，但仍然很難負擔上海建廠的費用。

好在特斯拉并不需要過分為資金擔憂。

馬斯克曾表示，將在中國尋求資金來源建造上海工廠。特斯拉年報也確認，上海工廠的主要投資來自“中國本地的金融借貸”，除此之外，特斯拉也會對上海工廠進行“有限的直接投資”。

特斯拉上海工廠奠基

這筆“直接投資”，是特斯拉未來兩個財年50-60億美元資本支出的一部分。

特斯拉年報稱，未來兩年，特斯拉每年計劃支出大約25-30億美元，用于新產品規劃、繼續與合作伙伴生產電池、基礎設施建設和1號超級工廠（位于美國內華達州）、2號超級工廠（位于美國紐約）及上海超級工廠擴展。

據財新網報道，目前，特斯拉正以銀團形式尋求銀行貸款（銀團貸款，即兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件，依據同一貸款協議，按約定時間和比例，通過代理行向借款人提供本外幣貸款或授信業務），國內多家銀行機構都在積極爭取中標。

另外，對于特斯拉來華建廠這樣的項目，中國各地方爭相開出優惠條件，無論是土地還是政策，都有優厚待遇。特斯拉還被中方視為“中美關系穩定發展的推動者”。

目前看來，特斯拉在上海建廠，錢應該不是問題。

2 .不差錢，差什么？

特斯拉年報稱，雖然上海工廠已于2019年1月破土動工，但仍面臨一些不確定因素，包括尚未獲得管理許可、供應鏈緊張、生產設備安裝進度和正式投產能否如期推進無法確定。

這里的“管理許可”，指的是通常說的新能源汽車生產資質。要獲得生產資質，特斯拉需要完成兩項工作：

第一，2019年1月10日，《汽車產業投資管理規定》開始正式實施，按照該規定，汽車投資項目將全部由中央核準轉為地方備案管理，即要獲得上海當地備案；

第二，符合投資條件的汽車投資項目通過地方備案后，還需進入工信部《道路機動車輛生產企業及產品公告》，這才算走完了“管理許可”程序，獲得產品生產和銷售資質。

財新網援引一名上海市發改委官員的話稱，1月10日，特斯拉已經完成政府備案，成為上海市首家完成備案的新能源汽車企業。也就是說，下一步，只要獲得工信部準入，“管理許可”將不再是特斯拉上海建廠的不確定因素。

那么，特斯拉年報中的其他幾項不確定因素如何體現？