精功科技日前發布2013年業績預告修正公告稱，原預計2013年度歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.4億至-1.6億,調整為虧損-1.6億至-2億區間。修正的原因是:根據光伏行業的最新發展動態以及下游客戶對裝備產品的需求變化,公司對部分因工藝技術落后而將被淘汰的庫存產品等相應增加了存貨跌價準備金的計提,因此預測公司2013年度的虧損增加。點評如下:

　　光伏產品強周期性導致業績彈性極大:其主要產品為光伏專用設備、建材機械及輕紡機械專用設備等,其中建材及輕紡專用設備多年來發展平穩,精功科技光伏專用設備從2009年實現批量生產以來,其業務表現為強周期性,業績彈性極大。2011年公司凈利潤超過了4億元,從2011年下半年開始光伏行業進入調整期,公司業績急劇下滑。

　　但在光伏行業調整期中,公司產品的技術優勢在不斷擴大,領先地位更加鞏固。光伏設備是后周期行業,景氣度開始反轉后,公司將是最為受益的公司之一。

　　鑄錠爐訂單已有一定程度恢復:隨著光伏行業的轉暖,公司的鑄錠爐訂單已經有了一定程度的恢復。目前公司鑄錠爐的主力機型已經升級到800公斤,而國內運行中的鑄錠爐保有量中,大部分還是500公斤的鑄錠爐與GT的240公斤鑄錠爐升級后的設備,由此產生了較大的設備改造和更換需求。公司是這個領域中最具有競爭力企業。

　　切片機研發已經基本完成,開始小批量生產:公司的切片機研發基本完成,正在自己的硅片工廠中做最后的運行測試。公司目前是國內唯一可以生產多線切割機的企業,我們預測2014年起國內光伏產業鏈有擴產需求,由此產生的切片機進口替代需求極大,能夠為公司提供新一輪高速增長的動力。

　　盈利預測及投資評級:2013年公司虧損原因主要為對部分因工藝技術落后而將淘汰的庫存產品等相應增加了存貨跌價準備金的計提,我們預測2014年為公司業績反轉年。我們預計公司2013-2015年的eps分別為-0.40、0.08和0.34元,維持“增持”評級,但投資時點需等市場消化其2013年虧損超預期之后。