曹德旺來(lái)了

曾自嘲“全中國(guó)都知道我笨”的曹德旺決定進(jìn)入光伏玻璃行業(yè)，從各個(gè)方面看，這都是一個(gè)精明的投資。

1月8日晚間，福耀玻璃公告稱，公司擬新增發(fā)行H股不超過(guò)1.01億股，募資用途包括補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、研發(fā)項(xiàng)目投入、擴(kuò)大光伏玻璃市場(chǎng)等。

以1月8日福耀玻璃港股收盤價(jià)51.48港元/股作為基價(jià)粗略計(jì)算，福耀玻璃本次定增募資金額最高可達(dá)約43.4億人民幣。

福耀玻璃是中國(guó)最大的汽車玻璃生產(chǎn)商，汽車玻璃銷售收入占總收入9成以上，福耀玻璃還生產(chǎn)浮法玻璃，浮法玻璃是汽車玻璃的中間材料，福耀玻璃的浮法玻璃產(chǎn)能除自供外，還有部分對(duì)外出售。

福耀玻璃并沒(méi)有光伏玻璃產(chǎn)能。不過(guò)據(jù)福耀玻璃回答投資者提問(wèn)，福耀玻璃在美國(guó)的全資子公司福耀玻璃伊利諾伊有限公司有生產(chǎn)太陽(yáng)能電池背板玻璃。

光伏玻璃一般指光伏超白壓延玻璃，但由于光伏玻璃供不應(yīng)求，超白浮法玻璃也被用于光伏玻璃，相比光伏超白壓延玻璃發(fā)電效率稍差。不僅如此，相應(yīng)尺寸的普通浮法玻璃也被用于光伏玻璃，發(fā)電效率相比超白浮法玻璃又稍差。

尚不清楚福耀玻璃伊利諾伊有限公司生產(chǎn)的太陽(yáng)能電池背板玻璃采用哪種工藝。

福耀玻璃此刻宣布進(jìn)軍光伏玻璃適逢其時(shí)。

曹德旺被譽(yù)為“玻璃大王”，福耀玻璃專精于汽車玻璃，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)已經(jīng)接近天花板。據(jù)福耀玻璃估計(jì)，福耀玻璃占國(guó)內(nèi)汽車玻璃市場(chǎng)份額超過(guò)了65%，占全球市場(chǎng)份額約為25%。

汽車玻璃是汽車的零部件之一，其產(chǎn)能往往布置在汽車生產(chǎn)產(chǎn)能附近。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接近天花板，福耀玻璃下一步的增長(zhǎng)空間是國(guó)際市場(chǎng)，2014年福耀玻璃就收購(gòu)了美國(guó)的浮法玻璃工廠，創(chuàng)下了中國(guó)汽車零配件企業(yè)在美國(guó)最大投資的紀(jì)錄。

福耀玻璃另一個(gè)增長(zhǎng)空間是延伸價(jià)值鏈。去年年初，福耀玻璃收購(gòu)德國(guó)SAM公司，這是一家主營(yíng)鋁亮飾條的公司，鋁亮飾條主要用于包邊汽車玻璃，福耀玻璃希望通過(guò)這次收購(gòu)?fù)卣垢叨丝蛻簦�并拓展價(jià)值鏈，為客戶提供汽車玻璃+鋁飾條的集成產(chǎn)品。

從目前來(lái)看，這兩項(xiàng)戰(zhàn)略選擇并未給福耀玻璃業(yè)績(jī)帶來(lái)顯著影響。

2020年上半年，福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入約81.2億元，同比下降21.06%，凈利潤(rùn)約9.6億元，同比下降35.97%。

據(jù)福耀玻璃的半年報(bào)，業(yè)績(jī)下滑很大原因是疫情影響。但事實(shí)上由于汽車行業(yè)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，福耀玻璃頹勢(shì)已顯。

中國(guó)是福耀玻璃的最大市場(chǎng)，但中國(guó)汽車銷售2018年迎來(lái)了28年來(lái)的首次下滑，當(dāng)年銷售汽車2808.1萬(wàn)輛，同比下降2.8%。

2019年汽車銷售持續(xù)下滑，當(dāng)年銷售2576.9萬(wàn)輛，同比下降8.2%。2020年延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，上半年銷售汽車1026萬(wàn)輛,同比下降16.9%。

對(duì)應(yīng)汽車消費(fèi)市場(chǎng)低迷，福耀玻璃的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開(kāi)始降速。2018年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入增幅從過(guò)去的兩位數(shù)降至個(gè)位數(shù)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8.02%。作為對(duì)比，2017年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.6%，2016年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22.45%。

2019年福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入增速繼續(xù)下滑，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入約為211億元 同比增長(zhǎng)4.35% 凈利潤(rùn)約29億元，同比下降29.66%。

相比汽車玻璃的下游汽車行業(yè)，光伏玻璃的下游光伏行業(yè)前景廣闊，正處于越來(lái)越快的增長(zhǎng)通道中。

與中國(guó)是全球最大的汽車消費(fèi)市場(chǎng)類似，中國(guó)也是全球最大的光伏新增裝機(jī)市場(chǎng)。2019年新增光伏裝機(jī)30.11GW，當(dāng)年全球新增光伏裝機(jī)97.1GW。

中國(guó)的光伏增速超出了預(yù)期。

根據(jù)可再生能源“十三五”規(guī)劃，到2020年底，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.1億千瓦以上，事實(shí)上到2019年底，光伏累計(jì)裝機(jī)就達(dá)到了2.043億千瓦，光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2020年預(yù)計(jì)新增光伏裝機(jī)在40GW以上，這意味著在過(guò)去的5年里，光伏發(fā)電裝機(jī)的增長(zhǎng)是規(guī)劃目標(biāo)的2倍以上。

2020年9月22日，習(xí)近平主席在聯(lián)合國(guó)大會(huì)向世界宣布：中國(guó)將提高自主貢獻(xiàn)力度力爭(zhēng)2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和。

為實(shí)現(xiàn)中國(guó)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，以光伏為代表的可再生能源將迎來(lái)新一輪的快速增長(zhǎng)。中國(guó)光伏協(xié)會(huì)根據(jù)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)測(cè)算，“十四五”一般預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)年均光伏新增裝機(jī)規(guī)模是70GW，樂(lè)觀預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)年均光伏新增裝機(jī)規(guī)模是90GW。

這一增長(zhǎng)規(guī)模大大超過(guò)了過(guò)往。

此外，2020年是光伏補(bǔ)貼的最后一年，從2021年開(kāi)始，光伏就進(jìn)入了平價(jià)時(shí)代，從過(guò)去十年的視角看，光伏是降本最迅速的可再生能源，并且這一趨勢(shì)仍在持續(xù)，隨著光伏成本的持續(xù)下降，光伏擁有替代傳統(tǒng)化石能源的巨大增長(zhǎng)空間。

2020年受疫情影響，光伏行業(yè)仍保持極高的景氣度，全球光伏市場(chǎng)需求超過(guò)預(yù)期，帶動(dòng)光伏玻璃供不應(yīng)求，從去年下半年開(kāi)始，受供需影響，光伏玻璃開(kāi)始快速漲價(jià)。

去年6月，鍍膜3.2mm光伏玻璃均價(jià)約為23元/平方米，到12月份，已經(jīng)漲到了43元/平方米，今年1月份仍維持在該價(jià)位。多家光伏玻璃生產(chǎn)企業(yè)今年業(yè)績(jī)大增。

以光伏玻璃龍頭信義光能為例，盡管最終年報(bào)尚未出爐，已經(jīng)在去年12月15日發(fā)布正面盈利預(yù)告，由于光伏玻璃售價(jià)上漲，2020年凈利潤(rùn)有望同比增長(zhǎng)75%-95%。

資本市場(chǎng)普遍對(duì)光伏板塊看好，推動(dòng)信義光能市值在去年11月突破千億，成為光伏行業(yè)第三家市值過(guò)千億的上市公司。

與此同時(shí)，由于光伏玻璃產(chǎn)能供不應(yīng)求，工信部已經(jīng)放開(kāi)光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)政策限制。

去年12月16日，工信部公開(kāi)征求對(duì)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（修訂稿）》，對(duì)光伏壓延玻璃和汽車玻璃網(wǎng)開(kāi)一面，新建產(chǎn)能無(wú)需通過(guò)產(chǎn)能置換。

光伏玻璃市場(chǎng)已經(jīng)吸引眾多新進(jìn)入者，福耀玻璃只是最新一家。

從去年7月份以來(lái)，據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有十余家企業(yè)宣布了光伏玻璃的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，總投資額超過(guò)了400億元。

福耀玻璃的投資規(guī)模與福萊特去年12月30日宣布的投資規(guī)劃相當(dāng)。福萊特當(dāng)日公告宣布將新建5座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項(xiàng)目，總投資額43.5億元。

去年下半年以來(lái)，最大的單一光伏玻璃投資項(xiàng)目是安徽燕龍基新能源科技有限公司，計(jì)劃在安徽潁上縣擴(kuò)建新增1.2萬(wàn)噸光伏玻璃材料生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分4期實(shí)施，據(jù)稱總投資130億元。