“特斯拉就是富人的玩具!”全球宏觀對沖基金經理付鵬在接受第一財經記者采訪時表示。隨著2017年第四季度財報的披露，特斯拉(TSLA)也被質疑現(xiàn)金流可能出現(xiàn)問題并且急需融資，特斯拉到底夠不夠錢撐下去?2017年底賬上33.67億美元的現(xiàn)金，能夠讓特斯拉支撐多久?甚至有投資者已經提出，特斯拉正在走向“樂視化”。

雖然特斯拉在2017年第四季度實現(xiàn)了“經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額”(下稱“經營現(xiàn)金流”)轉為正數，然而全年“投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額”(下稱“投資現(xiàn)金流”)卻大幅流出44.2億美元，按照特斯拉自己的說法主要是因為Model 3生產設施的大量投資。另外2017年相比2016年來看，特斯拉更依賴于債務融資而不是發(fā)行股票的融資。

凈虧損22.4億美元，高盛大力唱空

2017年，特斯拉總收入117.5億美元，汽車業(yè)務收入96.4億美元，其中汽車銷售收入85.3億、汽車貸款收入11.1億美元。

能源業(yè)務收入11.1億美元，服務和其他業(yè)務收入10億美元。其汽車業(yè)務總成本為74.3億美元，能源業(yè)務成本8.7億美元，服務及其他成本12.9億美元，總成本95.3億美元。13.78億美元的研發(fā)支出，24.76億美元的銷售和行政管理支出，特斯拉2017年的運營虧損16.3億美元。

算上巨額債務超過5億美元的利息支出財務費用等，特斯拉2017年凈虧損22.4億美元。其中歸屬于股東的虧損19.61億美元。4月初特斯拉股價一度跌破250美元，最新報收304.7美元。

雖然特斯拉遭到拋售，然而第四季度特斯拉的現(xiàn)金流量狀況似乎有所改善，2017年第四季度經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為5.1億美元，擺脫了過去多個季度都是負數的尷尬。特斯拉表示，第四季度經營現(xiàn)金流轉正的原因，是因為大量的應收項目逐步收回，存貨的減少，Model 3銷量的改善，以及部分客戶的預付款，2017年經營現(xiàn)金流的凈流出只有0.62億美元，接近平衡。

4月10日，高盛分析師大衛(wèi)-塔姆伯里諾(David Tamberrino)發(fā)布一份關于特斯拉的負面研究報告，鼓勵投資者賣出這家電動汽車制造商的股票。報告指出，不太相信特斯拉能夠實現(xiàn)Model 3的產能目標，而且還擔憂特斯拉在生產Model 3方面仍將持續(xù)面臨瓶頸。特斯拉仍可能會被迫開展更多的募資活動，最快可能從今年第三季度就要開始。高盛將特斯拉12個月的目標股價從205美元下調至195美元，并重申對該公司股票的“賣出”評級，這意味著特斯拉可能比現(xiàn)價還要再暴跌三分之一。

其在報告中表示，“我們認為，今年第二季度Model 3汽車的持續(xù)生產量極有可能會低于2000輛，盡管該公司在今年第一季度末的這一個星期內實現(xiàn)了Model 3產量突破2000輛的目標。我們認為，特斯拉公司可能會把每周Model 3產量維持在1400輛左右。”

高盛預還測稱，特斯拉作為一家電動汽車公司，仍可能會被迫開展更多的募資活動，最快可能從今年第三季度就要開始，盡管特斯拉近期剛剛許諾不再需要融資。