規模和成本是石頭形狀，決定喝水效率，在當前市場倒逼產業鏈價格不斷下降的時代，規模和成本的重要性大為增加，喝水太慢就意味著將被淘汰。

規模與成本緊密相關，2019年持續的擴產熱潮目標直指成本降低，搶占市場份額。同時，只有具備低成本的新產線不斷投產規模才可維持并擴大，成本偏高的舊產線則進入改造、關停期。

表2 2019年部分企業擴產規模匯總

通過擴產，使用新技術、新設備和新工藝，后發優勢顯著，對舊產線構成降維打擊。就在2020年第一天，成功在A股上市的晶澳科技宣布了66億元的擴產計劃，包括5GW電池和10GW光伏組件。

未來，潛在新技術具備的壓倒性優勢也可能輕易繞過高大的壁壘，領先者的危機一直都在。

面對危機，健康的烏鴉適應能力強，保持健康的秘訣之一就是不斷降低成本，維持較高的利潤。

隆基具備業內最佳的控制成本能力，在工廠初始投資成本和產品成本上優勢明顯，毛利率和凈利率行業領先。2019半年報數據顯示，2019年前6月硅片非硅成本又同比下降31.75%。

圖5 典型企業年毛利率變化（*為集團公司財務數據）

圖6 典型企業年凈利率變化（*為集團公司財務數據）

影響喝水的其他因素

受國內政策和可再生能源補貼缺口的影響，曾經主要依靠國內光伏電站投資和工程建設（EPC）的企業如今風光不在，振發集團目前深陷債務泥潭，橫空出世的中民投2019年爆出債務違約。而堅持穩健推進電站建設和投資的企業，如阿特斯、正泰，業務均覆蓋全球。同時，工程外延不斷擴大，電站長期運維業務成為重要組成部分。

曾吸引眾多規模化企業涌入的戶用電站業務2019年也冰火兩重天，對于高調進入戶用的不少傳統光伏企業來說，預期中的高利潤、高營收、高附加價值都未出現，除個別企業堅守外，大量正規軍退出，本地化個體商戶成為市場主角。

2019年，國有資本加快了進入光伏產業的腳步。國有資本對民企收購重組明顯增多，部分光伏電站權屬也歸于國有，困境中的興業太陽能、中電光伏、茂碩電源等民營企業有望迎來轉機。國有資本對光伏制造與電站建設的投資力度不減，平價時代依然是光伏電站開發的主力。

國發能研院、綠能智庫認為，國有資本的不斷注入有利于紓解新時期光伏產業資金困境，有利于維護國內光伏市場規模。但民企在光伏制造領域的優勢依然無法撼動，未來的光伏市場將是國、民長期共舞、優勢互補的格局。

回顧2019，到處都是竭力找水的身影，我們應該致敬這些辛勤的烏鴉。展望未來，適應了新環境的烏鴉們2020年依然會努力找水喝、多喝水，只是速度會更快、競爭會更激烈。