上海電氣帶來什么?

上海電氣的入股，可以給保利協鑫帶來什么?

首先，最直接的是能獲得一筆較為可觀的資金，以降低其負債水平。根據歷年年報，其2015-2017年的資產負債率分別為77.97%、73.12%和74.55%;

其次，資金效應加快保利協鑫降本步伐。譬如江蘇中能徐州生產基地生產多晶硅電價成本將降低至0.38元/度，而通過技術改造，工業硅粉價格也將從14500元/噸左右，下降至10000元/噸左右，從而進一步攤薄多晶硅生產成本;

其三，提升保利協鑫的多晶硅市場占有率。2017年中國多晶硅總產能是30萬噸，產量為24萬噸，進口15.9萬噸。由于531文件出臺，市場需求將下降，大量落后的多晶硅產能將被淘汰，考慮到江蘇中能12萬噸產能的成本優勢，其市場占有率將進一步提升;

其四，幫助保利協鑫降低融資成本。保利協鑫目前融資成本在5-7%之間，而上海電氣僅在3%左右，中間的價差即可以減少保利協鑫的財務支出，而這其中就是可觀利潤——保利協鑫云南和新疆廠的總投資額為135億元;

其五，可與上海電氣形成產業協同效應。上海電氣2017年年報顯示，營收795.44億元，其中高效清潔能源收入261.74億元、新能源為110.18億元。江蘇中能的注入，將補齊上海電氣新能源板塊以往缺失的光伏硅料這部分，并優化江蘇中能的客戶結構;

其六，拓展一帶一路區域市場。上海電氣在海外布局多年，而江蘇中能的硅料業務已開拓到臺灣、印度、新加坡、美國、加拿大等區域，未來將結合著上海電氣的海外布局拓展當地市場。

綜上所述，對于上海電氣的入股，因為江蘇中能權益的減少，短期而言會讓保利協鑫在財務報表上減弱，但長期而言卻是成長利好。

事實上，展望保利協鑫的未來，必須放置到光伏這個全球清潔能源大環境下去考量。

數據顯示，2013年中國光伏裝機量只有19GW，2014年為28GW，2015年上漲至43GW，2016年再攀至77GW，2017年一口氣加到了130GW。

這是臨近平價上網所帶來的加持效應，且光伏產業在進入平價上網后，會進入大爆發式的增長。

從世界新能源的占比來看，2017年中國的光伏發電量占總發電量的比例是2%，而發達國家光伏發電量的占比可以達到15%。在平價上網后，中國很可能會用10年的時間，把光伏發電量從目前的2%，提高到15%。也就是說，平價上網后，目前的光伏裝機總量，會是目前的7倍。

如果再從全球新能源發展趨勢來看，日前70多位頂級專家預測，在未來5年內(2023年以前)全球光伏累計裝機可達1000GW，較之2017年的415GW翻倍增長，且至2030年達7000吉瓦。

更為主要的是，“531光伏新政”的推出，將加快第七批國家新能源補貼發放的步伐，而保利協鑫將可從此獲得超過10億元的補貼。從國家能源局反饋的情況看，其正在努力處理此一歷史難題。

從產業來看，此前白城“領跑者”基地四個項目中報出0.39元/千瓦時的的最低價，而此一價格已可實現平價上網，這比國家原定計劃還提早一年。光伏技術的發展，助推成本的急劇下降，使得平價上網成為可能。

這里即產生兩重效應：如果2018年光伏可實現平價上網，則未來每年光伏補貼數額將會固定，甚至隨著20年補貼到期的電站增加而逐漸出現數額下降的情況，如此對已建成電站企業是如雨甘露;平價上網則意味著對煤電能源已有充足競爭力，加之電動汽車更多使用太陽能，則行業將面臨一個大爆發，即2019年才是光伏發展大爆發的開始節點。

從這個角度思考，保利協鑫所處的光伏行業仍處在一個風口之上，而這樣的風口仍有超過10~20年的黃金期。

原標題：保利協鑫(03800)的市值應該是305億元？