除了零售業(yè)，沃爾瑪?shù)膭?chuàng)始人家族在光伏行業(yè)，也創(chuàng)造了一家巨頭
1973年10月，第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，OPEC為了打擊對手，宣布石油禁運，暫停出口，造成油價上漲，史稱“第一次石油危機”。在1970年的時候，沙特的石油還是賣1.8美元/桶，然而在危機爆發(fā)之后，石油的價格便迅速突破10美元/桶。 這給當時的石油消費大國美國敲響了警鐘，引起了美國政府和人民對替代能源的關注，于是為
我翻看了FSLR過往的590條公告，發(fā)現(xiàn)公司在那時也是“大躍進”的一份子。在2006年，F(xiàn)SLR的產(chǎn)能還不到100MW，然而進入2007年之后：
1月25日，宣布將在馬來西亞建造第一個工廠，產(chǎn)能為100MW，總造價1.5億美元，預計08年下半年投產(chǎn)，雇傭約500人，享受15年的稅收優(yōu)惠；7月9日，宣布將在馬來西亞建造第二個工廠，產(chǎn)能為120MW，總造價1.5億美元，預計09年上半年投產(chǎn)。9月27日，宣布將在馬來西亞建造第三個工廠，產(chǎn)能120MW，總造價1.5億美元，預計09年上半年投產(chǎn)。11月5日，宣布將在馬來西亞建造第四個工廠，產(chǎn)能120MW，總造價1.5億美元，預計09年下半年投產(chǎn)。
短短一年之內(nèi)，四次宣布擴產(chǎn)，產(chǎn)能擴張幅度超過500%！
同年7月，通過增發(fā)股票募集資金近7億美元，要知道此時距離IPO不過才九個月，IPO募集的資金規(guī)模也只是4.6億美元。
終于在雷曼倒閉的那一年，投資者的情緒到了最高潮：
2008年5月16日，F(xiàn)SLR的市值達到巔峰的248億美元，估值是當年收入的20倍（下圖白色線是FSLR股價，時間為2006年11月 - 2011年12月）。
在與標普500指數(shù)（上圖橙色線）的對比中可以發(fā)現(xiàn)，后來FSLR股價恢復的力度并沒有趕上市場平均水平，這是因為當時光伏的暴利吸引了無數(shù)新玩家，尤其是來自中國的光伏組件廠商，整個行業(yè)開始進入低價惡性競爭的階段，這一點從FSLR急劇收縮的毛利率即可看出。
盡管FSLR的毛利率受到嚴重侵蝕，但公司在降低成本這方面，其實已經(jīng)做得相當好了，我們用數(shù)字說話：
2007年第四季度的時候，F(xiàn)SLR的成本是1.12美元/瓦，而到了2013年第四季度，這個數(shù)字變成了0.63美元/瓦（出于“商業(yè)機密”的原因，F(xiàn)SLR往后不再公布具體成本）。
算下來，F(xiàn)SLR成本的年均下降速度約9%，而目前中國光伏組件龍頭晶科能源（代碼：JKS）可以做到10%，相差并不遠，所以FSLR并不是輸在速度，而是輸在一開始的起點。在2013年第四季度，JKS的成本是0.48美元/瓦，比FSLR低了24%，當大家以同樣的速度前進時，這24%就變成了一道永遠都無法跨越的鴻溝。
導致這一結果的因素有很多，包括土地成本、原料成本、人力成本、政府支持力度等等，這些都屬于客觀的不可控因素，在短期內(nèi)并沒有辦法扭轉(zhuǎn)（FSLR內(nèi)心：“我能怎么辦我也很無奈啊！”）。
結果，以FSLR為代表的歐美組件廠商只能通過發(fā)起所謂的“雙反”（即“反傾銷稅”和“反補貼稅”）來保護自己。在2011年 – 2013年期間，美國和歐盟都開啟了“雙反”調(diào)查，并裁定對中國的太陽能電池和組件征收高額的反傾銷稅和反補貼稅。
雖然在歐洲和美國都有“雙反”的保護，但由于德國從2010年就開始削減光伏補貼，F(xiàn)SLR將收入的重心逐漸轉(zhuǎn)向美國，并延續(xù)至今。
公司的股價也在2012年 – 2015年之間享受了一段美好的時光，然而光伏組件的價格在2016年又開啟了一波跳水，導致股價在上個月又一度被打到了25.56美元的低位。
如果成本按照舊有的路線前進，F(xiàn)SLR可能這輩子都走不出美國了。管理層在意識到這一點之后，便于去年11月宣布，跳過沒有競爭力的第五代產(chǎn)品（Series 5），直接將生產(chǎn)線升級到成本更有優(yōu)勢的第六代產(chǎn)品（Series 6）。
作者：錢偉大 來源：三錢二兩 責任編輯：wutongyufg
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