﹡ST超日（002506.SZ，下稱“超日太陽(yáng)”）的日子則更加困難一些。2011年的一季度，超日太陽(yáng)資產(chǎn)負(fù)債率僅37.23%，2013年同期則提升到了87.27%。今年前三月，該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已放緩，致使其貨幣資金從前兩年同期的15億元、11.5億元縮至不足1億元，另外其預(yù)付款也同比2012年一季度減少了一半，這讓其資產(chǎn)降低（由近82億元降低到了73億元）。但是，該公司的應(yīng)付賬款及其他應(yīng)付款、長(zhǎng)期借款等都大幅飆升，各類因素疊加后，其負(fù)債總額也攀升到了63.6億元（去年同期為52.3億元），致使其資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。

　　是福是禍？

　　資產(chǎn)負(fù)債率較高的情況下，如果銀行拉一把，光伏企業(yè)清掉一些貸款，未嘗不是好事。

　　今年一季度，實(shí)際到手的借款中，億晶光電、海潤(rùn)光伏和超日太陽(yáng)分別為6億元、4.78億元和0元，而去年同期則是9.38億元、19億元和13.4億元。這意味著今年一季度各家光伏公司籌措資金相當(dāng)困難。

　　但現(xiàn)在光伏市場(chǎng)似乎仍未見(jiàn)底，“拆東墻補(bǔ)西墻”的短期借款是否合適，仍要三思。
　以超日太陽(yáng)為例，其銷路不算很好。一位了解超日太陽(yáng)經(jīng)營(yíng)情況的人士告訴記者，超日太陽(yáng)的直銷能力不夠強(qiáng)，在資金緊缺的情形下，其主要進(jìn)行組件的“代加工”。但從今年前三月的“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)169天”推算，超日太陽(yáng)的存貨放置時(shí)間也可能較長(zhǎng)，資金收回額有限。可以印證上述觀點(diǎn)的是，該公司一季度“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”不到1億元，是去年同期的四分之一。

　　前述協(xié)鑫集團(tuán)內(nèi)部人士稱，超日太陽(yáng)是一個(gè)不錯(cuò)的企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量有保證。但毋庸置疑，它很需銀行借款來(lái)維持運(yùn)營(yíng)。但該公司也應(yīng)加快回款速度。一季度，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)2045天、應(yīng)收賬款21.4億元。

　　而海潤(rùn)光伏和億晶光電則是在“賠本賺吆喝”。它們雖可能也會(huì)得到銀行的力挺，但如果短期內(nèi)看不到利潤(rùn)的話，銀行出借的期限必然要拉長(zhǎng)才行。